Transcript de l’interview réalisée sur BFM Business.
On parle beaucoup d’ETF « Smart Béta » ; de quoi s’agit-il ?
- Des ETF sur base « d’indices intelligents »
- 1ere génération d’ETF : sur les grands indices
- 2ème génération d’ETF : sur des indices sectoriels ou sous-sectoriels
- 3ème génération d’ETF : sur des indices « intelligents »
- Exemple : des indices qui tiennent compte du niveau de valorisation, de la volatilité, etc
- Aux Etats-Unis, les autorités s’inquiètent du développement des indices « smart beta »
C’est quoi le problème ?
- 2 types de problème
- ETF : gestion passive => mouvements de foule
- Smart béta : complexité croissante de l’indice
- Difficulté à comprendre son fonctionnement
- Et à anticiper son évolution
Qu’est-ce qui fait la qualité d’un bon ETF ?
- La qualité d’un ETF :
- Transparence : on prend le béta du marché
- On évite le risque de gestion
- Frais plancher
- Voir aussi la qualité de l’exécution : écarts de prix par rapport au panier d’actifs
- Et enfin la qualité d’un ETF dépend aussi de la qualité de son indice !
Quels critères prendre en compte pour apprécier un indice ?
- Tous les indices ne se valent pas : le CAC 40 offre une meilleure représentativité et diversification sectorielle que le BEL 20 par exemple
- Quand on achète un ETF, on achète le marché
- Il faut que l’indice soit représentatif du marché,
- Ou tout au moins d’un marché : parfois il n’y a pas de marché (indice oncologie)
- Un bon indice : a) est lisible b) offre un historique c) est communément admis par les opérateurs comme référence