Un auditeur nous demande pourquoi les gens s’inquitent autant de la remontée des taux, « c’est plutôt une bonne nouvelle » dit-il. Est-ce une bonne nouvelle ?
- Bonne question
- Souvent les particuliers pas à l’aise avec les obligations
- Plusieurs choses à comprendre
- A ) On peut gagner de l’argent avec le coupon et avec la valorisation du sous-jacent
- B ) Marché primaire et marché secondaire
Concrètement, cela veut dire quoi ?
- Quand les taux remontent, le prix des obligations baisse
- C’est systématique et symétrique
- Conséquence : la valeur de votre portefeuille baisse
- La remontée des taux US => aura une influence sur les taux européens : embellie économique au sein de la zone
- Une des solutions : ne pas avoir d’obligation en portefeuille
- Où aller sur des obligations peu sensibles à l’évolution des taux
Comment sait-on qu’une obligation est très ou peu sensible à l’évolution des taux ?
- Essentiellement fonction du temps restant avant le remboursement : la duration
- Duration courte : faible sensibilité
- Exemple : OAT 4%, remboursable le 25/04/60
- Sensibilité 25 : quand les taux montent de 1%, l’obligation perd 25%
- L’obligation cote 160% du nominal, elle sera remboursée à 100% !!
Quand on investit dans des fonds, comment savoir si on a des obligations à courte duration ?
- Certains annoncent la couleur : Allianz Euro Oblig 1-3 Plus
- D’autres l’indiquent dans leur Prospectus ou reporting
- C’est une information importante !
- Aussi importante que la qualité de crédit
Si on a des fonds obligataires en portefeuille, on fait quoi ?
- Jamais d’action globale
- Au cas par cas
- D’abord faire un état des lieux