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Fin mars, la Banque nationale suisse avait ouvert le bal des baisses de taux, avant d’être rejointe, début mai, par la Riksbank, son homologue suédoise. Mais, jusqu’ici, les poids lourds des banques centrales des pays développés étaient restés en dehors de la piste de danse. Ce n’est plus le cas puisqu’en une semaine deux institutions ont fait leurs premiers pas de valse. La Banque du Canada (BoC), à un jour près, a coupé l’herbe sous le pied de la Banque centrale européenne (BCE), en devenant la première banque centrale d’un pays du G7 à abaisser ses taux lors de ce cycle.

Une fois n’est pas coutume, les marchés obligataires ont connu une double baisse depuis notre dernier édito. La première passe concrètement pour une sanction, là où la seconde a été plutôt bien perçue par les investisseurs, en dépit des incertitudes qui demeurent.

Le rendement du Bund à 10 ans a atteint un plus haut de 6 mois à la fin mai, mettant à mal le consensus qui prévoyait en début d'année la poursuite du rallye obligataire. Vincent Chaigneau, Directeur de la recherche chez Generali Asset Management, décortique la dynamique des rendements longs et leur impact sur les perspectives financières globales.

La Banque centrale européenne (BCE) a pris de l'avance sur la Réserve fédérale américaine en effectuant son premier mouvement pour réduire les taux d'intérêt. Tim Winstone, gérant de portefeuille chez Janus Henderson, répond à cinq questions. 

L’inflation plus élevée que prévu a conduit à une hausse des rendements obligataires sous l’effet de la réévaluation par les investisseurs de l’ampleur et du calendrier des futures baisses de taux d’intérêt. Actuellement, les rendements se rapprochent à nouveau des sommets atteints en octobre 2023. Ayant à l’époque affirmé que les obligations offraient enfin des valorisations attractives, l’opportunité d’investissement demeure-t-elle en raison des rendements élevés et de l’incertitude entourant l’orientation des taux ? 

Le vieil adage boursier « sell in May and go away » (vendez en mai et partez) s’est avéré plus un mythe qu’un mantra le mois dernier. Les records ont été le dénominateur commun des marchés boursiers mondiaux, laissant les investisseurs prudents dans un sentiment de frustration.