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Quelle que soit l'issue des élections américaines de 2020, des infrastructures vieillissantes et des énergies renouvelables bon marché devraient encourager l'investissement à long terme dans cette classe d'actifs.

Il semble encore difficile pour les opérateurs de marché de se projeter clairement dans l’avenir et si les premiers mois post-traumatiques du choc de la crise avaient vu un retour rapide des actifs risqués, c’est la volatilité et le principe de « tôle ondulée » qui prime depuis plusieurs semaines, comme on l’a encore remarqué la semaine passée avec des chutes de valorisations significatives sur les actions, quelques écartements de primes de crédit sur le marché des obligations corporate, et surtout des taux souverains qui ont poursuivi leur chute, symbole le plus clair du « flight to quality » vu leur niveau actuel, déjà au plancher.

Les marchés restent toujours bien soutenus malgré les risques permanents sur l’économie et concernant l’épidémie. En effet malgré l’augmentation récente des risques, les marchés financiers continuent de rebondir après la forte chute constatée en septembre.

La Chine, première victime du Covid-19, commence à récupérer grâce à des mesures structurelles qui renforcent la solidité de son économie et la valeur de sa monnaie. Mais cela n'est pas sans risque.

La panique financière liée à la crise de la COVID-19, et la mise à l’arrêt de l’économie mondiale, ont été maîtrisées par des plans budgétaires, ainsi que par l’action des banques centrales sur le plan monétaire. Après avoir vu le dollar s’apprécier fortement au cœur de la crise, porté par les craintes d’un « shortage » de dollar (traduit littéralement par pénurie), le billet vert se trouve à présent dans une configuration fortement baissière : l’indice DXY en baisse de 9% depuis les sommets, et de 3% depuis le début d’année ^[1]. Plusieurs raisons expliquent ce désamour actuel des investisseurs envers la devise qui a été la plus recherchée depuis la fin de la crise de la dette européenne (2011-2012).

Dans les économies émergentes (EMs), la reprise de la production industrielle s’est poursuivie en septembre 2020 selon les dernières enquêtes réalisées auprès des directeurs d’achat du secteur manufacturier.