Comme prévu, la Banque centrale européenne a relevé aujourd'hui ses taux directeurs de 25 points de base et continuera à mener une politique monétaire restrictive. La présidente de la BCE, Mme Lagarde, a indirectement annoncé une nouvelle hausse des taux d'intérêt en juillet 2023. Elle a répété à plusieurs reprises son mantra selon lequel la BCE a « encore du chemin à parcourir » pour remplir son objectif.
Selon les dernières prévisions, cette éventualité s'est encore éloignée, puisque les prévisions d'inflation pour 2025 ont également été relevées, passant de 2,1 % à 2,2 %. La BCE s'inquiète principalement de l'évolution de l'inflation, qui restera élevée en raison notamment de la vigueur du marché du travail, de la forte hausse des salaires et de l'augmentation des coûts unitaires de la main-d'œuvre.
D'autre part, la politique monétaire menée jusqu'à présent a déjà entraîné une baisse des crédits et un ralentissement du développement économique. Néanmoins, la BCE se concentre actuellement sur la courbe de l'inflation. Par conséquent, nous ne partageons pas les attentes du marché concernant la fin du resserrement à 3,75 % en juillet. Au contraire, étant donné que de nouvelles augmentations salariales importantes ont déjà été négociées et que de nombreuses entreprises disposent encore d'un pouvoir de fixation des prix suffisant, le taux de base devrait rester supérieur à 5 % jusqu'à l'automne de cette année. Nous continuons donc à penser que la BCE devra relever ses taux directeurs à 4 % pour remplir son mandat à moyen terme.
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