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Après une séquence intense mais courte pendant laquelle les risques de récession américaine ont été à nouveau évoqués, plusieurs statistiques économiques au mois d’août ont rassuré les marchés. En Europe les services maintiennent la croissance au-dessus de la ligne de flottaison mais la fragilité de l’activité va probablement obliger la Banque Centrale Européenne à agir plus rapidement que prévu. 

L’IA est-elle une bulle ? Voilà la question à mille milliards de dollars à laquelle il faudra répondre au milieu de l’année 2024. Mais où en sommes-nous dans ce cycle technologique axé sur l’IA ? Nous allons voir dans cet article comment l’IA va fondamentalement remodeler notre travail et notre vie, pourquoi nous sommes encore au début de ce mouvement technologique sur plusieurs décennies et pourquoi l’Asie est un élément clé de cette chaîne d’approvisionnement globale.

Tout d’abord, nous allons récapituler brièvement les principales étapes du développement de l’IA depuis le lancement de ChatGPT en novembre 2022. Nous tenterons ensuite de prédire certaines tendances futures du secteur. Enfin, nous présenterons nos valeurs préférées du secteur de l’IA sur les marchés asiatiques.

Dans la construction de son portefeuille, un investisseur cherche avant tout à maximiser le rendement tout en maîtrisant les risques pris. L’outil principal à sa disposition est la diversification sur des classes offrant des profils risque-rendement complémentaires. Au sein de la classe d’actifs obligataire, les obligations à haut rendement (High Yield), qu’elles soient souveraines ou d’entreprise, constituent un vecteur de diversification attractif. Elles offrent en effet un surplus de rendement par rapport aux obligations souveraines de qualité couplé à un effet de décorrélation par rapport à ces dernières. L’analyse approfondie des émetteurs et la sélectivité restent cependant de mise car ce surplus de rendement va de paire avec un risque de défaut généralement supérieur.

La marche était haute. Mais Nvidia n’a pas déçu. C’est une bonne nouvelle car l’assise de l’entreprise est telle que le moindre mouvement de son action entraîne des répercussions jusqu’au marché du crédit à haut rendement en Europe. L’entreprise de tous les records – le 31 juillet dernier sa capitalisation boursière a augmenté sur la journée de 329 milliards de dollars – a plus que doublé son chiffre d’affaires au deuxième trimestre. 

“The time has come for policy to adjust”² (Jérôme Powell à Jackson Hole). La semaine a été marquée par un rallye des Treasuries, avec des taux 10 ans américains qui ont diminué d’une petite dizaine de points de base pour terminer à 3,81%. Ce rallye a été entretenu par le discours de Jérôme Powell à Jackson Hole qui a non seulement acté le début des baisses de taux directeurs lors de la prochaine réunion de la Fed en septembre mais surtout affirmé qu’un ralentissement plus avant du marché du travail n’était ni nécessaire ni souhaitable pour accompagner le retour à l’inflation vers sa cible. Les taux européens terminent la semaine sans grand mouvement. 

Retrouvez notre podcast avec Alexandre Ferci, Directeur Adjoint de la gestion chez PERGAM. Le spécialiste fait le point sur les opportunités d’investissements propices au marché actuel et notamment le fonds Oblig Impact 2029.