Sienna IM - Lettre : Marchés et convictions du mois de novembre 2024
L'essentiel :
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Croissance : La croissance du P.I.B. mondial devrait se situer autour de +3,3 % en 2024, contre +3,1 % en 2023. Cette progression s’explique par les retombées positives de l’assouplissement progressif des politiques monétaires des grandes banques centrales. En revanche, l’environnement géopolitique reste la principale zone d’ombre sur la conjoncture mondiale.
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Inflation : La désinflation mondiale s’accélère de nouveau, notamment dans les pays développés. Celle-ci est plus lente en Europe qu’aux États-Unis, en raison de la progression toujours robuste des salaires et des prix dans les services. En France, après un ralentissement des prix à la consommation à +1,1 % en septembre, l’inflation annuelle s’est stabilisée à +1,2 % le mois dernier selon l’Insee.
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Politique monétaire : Grâce à une inflation tombée sous les 2 % dans la zone euro, la BCE a réduit ses taux directeurs de 25 pb en octobre. De nouvelles baisses devraient être annoncées. Aux États-Unis, la Fed a amorcé sa détente monétaire avec une baisse de 50 pb en septembre, avant une nouvelle baisse de 25 pb ce mois-ci. Le consensus table sur une pause jusqu’à la fin de l’année.